再上新台阶！公募规模首破33万亿元，股票基金规模同比领涨

52TOYS 视觉(shìjué)中国 资料图 继(jì)泡泡玛特、布鲁可、卡游之后(zhīhòu)，潮玩领域企业52TOYS也递表港交所。 近日，IP玩具(wánjù)(wánjù)企业北京自天成文化发展股份有限公司（简称：52TOYS）披露招股书，根据灼识咨询，按2024年中国(zhōngguó)GMV计，52TOYS在(zài)多品类IP玩具公司中排名第二，而按相同标准衡量，52TOYS是第三大中国IP玩具公司。 在披露招股书(zhāogǔshū)前，52TOYS获万达电影（002739.SZ）子公司(gōngsī)投资，万达电影公告，全资子公司影时光将与关联方儒意(rúyì)星辰共同投资52TOYS，收购老股和认购新股合计(héjì)投资人民币1.44亿元。通过投资，影时光与儒意星辰将合计持有(chíyǒu)52TOYS这家公司7%的股权。 52TOYS在招股书中(zhōng)引用灼识咨询数据表示，2024年(nián)，中国(zhōngguó)IP玩具市场规模为756亿元，占中国IP衍生品市场的43.4%。随着(suízhe)越来越多优质IP涌现以及IP商业化(shāngyèhuà)能力的进一步提升，中国IP玩具市场占中国IP衍生产品市场的份额将持续提升，预计将在2029年达到49.9%。 “不想(bùxiǎng)做泡泡玛特第二” 52TOYS创立于2015年(nián)(nián)，“52”既是(shì)中文“我爱”的谐音，也是一年中的周数，截至2024年12月31日，52TOYS拥有(yōngyǒu)超百个自有及授权IP，提供包括静态玩偶、可动玩偶、发条玩具(wánjù)、变形机甲及拼装玩具、毛绒玩具及衍生周边等多品类不同形态产品。 从业绩表现(biǎoxiàn)来看(láikàn)，52TOYS在2022年、2023年、2024年营收分别为(wèi)4.63亿元、4.82亿元、6.30亿元，复合年增长率达16.7%；同期分别亏损171万元(wànyuán)、7193万元、1.22亿元；其中，2023年及2024年分别实现了(le)经调整净利润1901万元及3200万元。 2022年(nián)至2024年，52TOYS的毛利率分别为28.9%、40.5%和39.9%，该公司毛利率在2023年达到最高点，随后略有下降，但仍高于2022年的水平。52TOYS表示(biǎoshì)，毛利率受各种因素影响，包括产品组合、销售渠道及(jí)规模效应(xiàoyìng)。 同泡泡玛特、名创优品等潮玩公司类似，52TOYS也在拓展海外(hǎiwài)市场，并成功带动收入(shōurù)增加。招股书显示，52TOYS海外收入增长明显，从(cóng)2022年的3540万元增长到2024年的1.47亿元，复合年增长率超过(chāoguò)100%。 相比之下，泡泡(pàopào)玛特2024年(nián)的营收是130.4亿元，同比(tóngbǐ)增长106.9%，经调整净利润为(wèi)34.0亿元，同比增长185.9%。2024年，泡泡玛特的毛利率为66.8%，相比2023年的61.3%提升(tíshēng)了5.5个百分点，创下(chuàngxià)历史(lìshǐ)新高。从(cóng)IP产品表现方面，2024年，泡泡玛特旗下有4大IP（THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA和CRYBABY）营收破10亿元，泡泡玛特旗下一个IP的营收就已超过了52TOYS全年营收。 虽然外界(wàijiè)多拿泡泡玛特与52TOYS比较，但(dàn)52TOYS创始人陈威曾表态“不想做泡泡玛特第二”，他强调自身的(de)“收藏玩具”定位。陈威在接受媒体采访(cǎifǎng)时解释，“收藏玩具”的含义更加宽泛，其核心就是品类多元化，不局限于“潮流玩具”，产品形式也不只是盲盒，这是52TOYS跟其他品牌比较大的区别(qūbié)。 52TOYS在招股书中(zhōng)指出，目前中国IP玩具行业仍处于发展初期，正逐步从品类有限、品质参差不齐的阶段(jiēduàn)，向产品(chǎnpǐn)多元化、工艺精致化的方向发展。同时，中国IP玩具正在逐渐受到国际市场的关注，为中国IP玩具企业解锁(jiěsuǒ)了宝贵的增长机遇。 授权IP营收占(zhàn)比超六成 招股书(zhāogǔshū)显示，在业绩记录期间，52TOYS的绝大部分收入(shōurù)均来自产品销售，包括基于自有IP及授权IP的52TOYS品牌(pǐnpái)产品，以及若干采购的第三方品牌产品。该公司也有少量收入来自其他服务，主要是(shì)通过授权若干自有IP及广告。 52TOYS旗下有超百个IP，招股书显示，截至2024年12月31日，该公司拥有80个国际知名的授权(shòuquán)IP，包括蜡笔小新、猫和老鼠、哆啦A梦、草莓熊、史迪奇等(děng)(děng)；自有IP 35个，分为潮流IP、科幻IP和文化IP三个类别，如Nook、Sleep、猛兽(měngshòu)匣、胖哒(pàngdá)幼Panda Roll等。值得注意的是，迪士尼、华纳兄弟、多啦A梦、三丽鸥等IP将在最近两年(liǎngnián)到期(dàoqī)。但招股书也指出，授权协议(xiéyì)一般为1-3年，经双方同意可续期，公司预计主要授权协议到期后续期不会有任何重大困难。 从招股书披露的数据不难看出，52TOYS超六成营收(yíngshōu)是(shì)依赖于授权IP。 2022年至2024年，52TOYS授权IP的收入(shōurù)分别(fēnbié)是2.33亿元(yìyuán)(yìyuán)(yìyuán)、2.86亿元、4.64亿元，占总营收的比重逐年上升，分别是50.2%、59.3%、64.5%；授权IP收入已超总收入的六成(liùchéng)。自有IP收入分别是1.32亿元、1.3亿元、1.54亿元，占总营收的比重逐年下降，分别是28.5%、27.0%、24.5%。 在IP表现方面，根据灼识咨询，于2024年，按GMV计，52TOYS的(de)蜡笔小新以及猫和老鼠产品系列(xìliè)位列中国同类IP产品第一。52TOYS自有IP的产品系列，以猛兽匣IP为例，在往绩记录期间(qījiān)，推出超过(chāoguò)160款SKU，累计GMV超过1.9亿元。 52TOYS的销售(xiāoshòu)网络包括该公司旗下的品牌店、无人零售机、主流电子商务平台上的旗舰店(qíjiàndiàn)、“52TOYS”微信小程序和移动应用程序进行直营；中国国内及海外经销商分销(fēnxiāo)；及在国内博物馆、游乐园及旅游景点(lǚyóujǐngdiǎn)的委托销售网点销售。 截至(jiézhì)2024年年底，52TOYS共有10家自营品牌店、426家经销商。在收入占比中(zhōng)，经销商收入为4.21亿元，占总收入(zǒngshōurù)的66.8%；直营收入1.95亿元，占比30.9%。 52TOYS股权方面(fāngmiàn)，招股书指出，截至最后(zuìhòu)实际可行日期，一致行动集团（包括创始人陈威、执行董事及(jí)总裁黄今、执行董事及副总裁柏洁）合计于股份中拥有约36.81%的权益；陈威的配偶及天津棠棣之华构成公司(gōngsī)的最大单一股东集团。 谈及未来计划及募资用途(yòngtú)，招股书披露，用途包括将用于进一步多元化及加强P矩阵；将用于产品设计及开发，不断推出新品(xīnpǐn)并扩大(kuòdà)产品品类，持续丰富产品组合；将用于扩展我们的自营渠道，提高(tígāo)品牌知名度及增强消费者触达；将用于营销投入；将用于潜在投资、收购相关(xiāngguān)产业的公司或资产；将用作营运资金及其他一般企业用途。 澎湃(pēngpài)新闻记者 吴雨欣 (本文来自澎湃(pēngpài)新闻，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)